“在一些成熟行業，并購依然是推動公司業績增長的利器，但這也意味著復雜的決策和長期的整合改進，其中我們既看到了務實的成功案例，也看到了資本狂熱導致的失敗。”

　　界面新聞再次進行年度財經人物及公司盤點，我們將連續推出2019年度風光與失意財經人物、2019年度風光與失意公司，為讀者呈現過去一年財經領域的重要記憶。

　　2019年對于企業家與公司是個充滿不確定性的年份，國內經濟環境面臨去杠桿及GDP增速趨緩的壓力，全球范圍貿易摩擦與保護主義抬頭，在美國主導下推行了30年的全球化開始出現逆轉跡象，資本、技術、人才的跨國流動受到不同程度的影響，按照國際貨幣基金組織(IMF)的預測，全球經濟增長已跌至2008年金融危機以來的最低點。

　　無論是在全球開展業務多年的成熟跨國公司，還是處于全球化初級階段的中國公司，上述變化帶來兩個確定的影響是，創新與研發的重要性持續增加，勞動力成本的重要性持續下降。

　　我們所列舉的風光企業中，從本土電商巨頭阿里巴巴到以智能算法為驅動的內容巨頭字節跳動，從中國最大的生活服務平臺美團到擁有超過500個品牌的法國化妝品集團歐萊雅，對數據的挖掘、人工智能的應用以及融合線上線下的創新都對他們的核心業務增長帶來幫助。

　　在一些成熟行業，并購依然是推動公司業績增長的利器，但這也意味著復雜的決策和長期的整合改進，其中我們既看到了務實的成功案例，也看到了資本狂熱導致的失敗。

　　安踏十年前收購的FILA是集團旗下增速最快的品牌，也在一定程度上幫助安踏打開了高端市場，這讓他們有信心去收購更多高端體育或戶外品牌。融創經過連續的高調收購，擠掉萬科成為今年中國排名第三的房地產公司。但上市公司暴風影音對英國體育版權公司的收購卻讓公司陷入退市絕境。

　　即便是一貫優先追求規模和增速的互聯網公司也將目光轉向現金流和盈利，美團點評在今年實現了首次盈利，而蔚來雖然產品受到高度關注，卻因兩年虧損百億而找不到新的投資人。一二級市場上的機構投資者已經意識到，只有好的故事和概念越來越難以產生回報，受經濟周期影響小、重置成本高的硬資產反而越來越有吸引力。

　　這一年，王興迎來了美團點評(下稱美團)的收割年。

　　今年10月8日，美團迎來歷史性時刻，在第二季度財報首次宣布實現盈利后，港股開盤時美團股價飆升，市值成功突破5000億港元，成為僅次于阿里、騰訊的第三大互聯網公司。

　　這不是偶然，11月21日，美團發布第三季度報，財報顯示公司實現凈利潤13.3億元，這意味著多年未盈利的美團連續兩個季度實現盈利。其股價再次走高，到12月21日晚間，美團市值為5909.29億港元，遠超百度、京東、小米等。

　　如果美團能持續盈利，原來的BAT(百度、阿里、騰訊)格局大有可能變成ATM(阿里、騰訊、美團)。2018年9月，美團破發上市，僅僅過去15個月后，其市值增長了接近2000億港元。

　　過去15個月，美團到底發生了什么?

　　首先其將戰略聚焦Food+Platform，以“吃”為核心，組建用戶平臺，以及到店、到家兩大事業群，在新業務側，快驢事業部和小象事業部將繼續開展業務探索，同時成立LBS平臺。其次，轉變了高頻帶低頻的戰略，從2018年到現在多次提高商家外賣傭金抽成，從而提高了其主營業務外賣的收入。同時，降低了對其新業務美團打車、摩拜單車等的投入，收窄虧損。

　　這個沒有邊界、已經形成了一橫一縱大格局的獨角獸正大步邁向互聯網第三極，但美團可能即將遭遇更大的挑戰，是超越攜程、餓了么等對手的客觀存在。

　　根據中國互聯網絡信息中心發布的第44次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2019年6月，我國網民規模達8.54億人，較2018年年底僅提升了1.6%。而美團三季報顯示，交易用戶數目已達到了4.358億，而美團的酒旅、到家業務大多聚集在城市，這意味著，美團用戶規模或已觸達天花板。

　　2015年，王興提出“互聯網下半場”的概念，他認為，互聯網下半場的競爭將是ARPU值(每用戶平均價值)的體現，是大數據和人工智能的突破，行業競爭模式從外部競爭升級到打造企業核心競爭力。

　　在人口紅利期過去，用戶規模觸達天花板后，如何深挖用戶價值，對于美團而言極為關鍵，這是它成為真正的第三極的必經之路。

　　雖然電動車已經成為汽車行業不可逆的趨勢，但今年，似乎除了特斯拉以外，其它的電動車制造商都在煎熬。

　　特斯拉在今年迎來了歷史上最風光的時刻——全球首個海外超級工廠在上海落地，并僅用10個月時間就完成建設。

　　從周產1000臺到周產7000臺，特斯拉Model 3曾經歷的“量產地獄”讓馬斯克有多痛苦，這座上海工廠的落成就讓他有多興奮。

　　眼下，上海工廠已經開始量產，大批量交付也將在春節前實現。“出場順序成敗論”似乎在特斯拉并不成立——無論在何時國產，對于試圖“換道超車”的國內造車新勢力而言都是“沒有準備好”。

　　當下是屬于特斯拉的高光時刻，同時，也很有可能是國內造車新勢力們的至暗時刻。

　　另一方面，穩步提升的產銷數據讓特斯拉的股價持續向好。2019年10月，特斯拉公布了其第三季度的財報，披露了其破紀錄的交付量。作為一個非常關鍵的盈利指標，特斯拉的毛利潤遠超過投資者的預期，而這主要來源于特斯拉Model 3的成本削減和產能提升。

　　上個月，特斯拉發布了它的電動皮卡。雖然外界對產品的評價不一，但這也令特斯拉股價持續加溫。其股價周四再創歷史新高，報收于404.04美元，市值達到730億美元。這也意味著特斯拉的市值已遠遠超過美國汽車制造商通用汽車和福特汽車，在全球汽車產業排名第三，僅次于大眾汽車和豐田汽車。而華爾街認為它的市值還能翻番。

　　阿里巴巴 大象還能跳舞

　　2019年是阿里巴巴最風光的年份之一。在公司成立20周年之際，阿里巴巴再次登陸港交所，成為首個中美兩地上市的互聯網公司。港交所特意為阿里準備了一個比現有開市大鑼直徑長80%的“加大版銅鑼”，港交所行政總裁李小加親自為其站臺。

　　資本市場反應熱烈。阿里此次全球發售募集資金凈額約為880億港元，是2019年全球最大規模的新股發行。阿里“回家”被認為能有效提振港股信心，此前認購申請火爆，香港公開發售認購超額逾40倍。阿里不得不按此前安排啟動回撥機制，將公開發售占比由2.5%增至10%。11月26日早上，阿里開盤價報187港元，較176港元的發售價漲幅近7%。

　　2019年，按照納斯達克股價計算，阿里巴巴股價一直呈現上漲趨勢：從年初的136.7美元，一路上漲到214美元，漲幅超過50%，跑贏美股大盤。對比一下，谷歌(GOOGL.O)今年漲幅30%，亞馬遜(AMZN.O)漲幅為19%。

　　阿里巴巴已經成長為一家整體市值超過4萬億港元，涵蓋消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作伙伴和其他企業的龐大數字經濟體，觸角波及人們生活的方方面面。

　　阿里的“新老交替”也在今年同時完成。馬云正式卸任董事局主席，交棒張勇率領的新一代領導團隊。而在阿里目前的高管團隊中，淘寶天貓總裁蔣凡是85后。

　　這家公司的未來看起來充滿希望。在招股書的致股東信中，張勇重申了在阿里巴巴20周年年會上定下的戰略目標：到2036年服務全球20億消費者，創造1億就業機會和幫助1000萬中小企業盈利。為達到這個目標，阿里巴巴將堅定地推進全球化、內需、大數據和云計算三大戰略。

　　安踏集團 市值超越阿迪達斯

　　安踏集團是2019年中國體育用品行業最風光的本土品牌。

　　繼2018年之后，安踏集團業績再創歷史紀錄。2019年12月初，安踏提前發布盈利預測，預計全年凈利潤同比增幅不低于45%。

　　隨著安踏業績高漲，公司股價與年初相比已經翻一番，超過70港元。今年10月中旬，公司總市值首次突破2000億港元。目前，安踏總市值是同在港股上市的另外三家國產運動品牌李寧、特步和361度市值總和的2.5倍，成為毫無爭議的本土老大。在全球體育用品行業，安踏市值也超越阿迪達斯。

　　自2009年收購FILA并取得成功，安踏收購海外運動品牌的步伐從未停止。Fila也成為安踏集團進入高端市場，并持續增長的核心驅動力。

　　今年安踏與中國私募基金方源資本、投資公司Anamered Investments組成財團，收購始祖鳥母公司亞瑪芬體育股權，完成中國服裝行業史上最大一筆海外收購案。交易完成后，丁世忠就任亞瑪芬體育董事會主席。

　　2019年底，安踏宣布在上海市青浦區西虹橋商務區設立上海安踏中心作為全球零售總部，標志著安踏集團全球化戰略邁出重要一步。與此同時，安踏提出要將亞瑪芬體育旗下國際品牌始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜發展成“十億歐元品牌”，使亞瑪芬未來五年營收復合增速達10%至15%。

　　作為共同創辦人，丁世忠與哥哥丁世家分別擔任安踏集團董事會主席及副主席職務，他們已成為中國服飾行業最富有的家族之一。商業媒體Business Insider根據福布斯實時富豪榜和彭博億萬富翁指數榜，公布2019年全球時尚行業最富有的15名企業家，丁世忠以58億美元的身家，躋身第15位，成為榜單中唯一的中國人。

　　“茅臺集團今年的銷售額為1003億。”隨著董事長李保芳12月16日官宣，茅臺千億目標率先完成。這也意味著，它成為了國內酒業史上首家千億級的公司。

　　2019年，茅臺酒的市場價格居高不下，創下每瓶2800元的歷史新高。隨之攀升的還有股價和市值，每股突破1200元，市值1.5萬億元，超過貴州省2018年生產總值。盡管李保芳多次建議不要將市值同GDP對比，但來自資本市場的信心，正是契合了眼下白酒回暖和茅臺酒不斷升溫的歷程。

　　延續了去年的戰略，瘦身和聚焦仍是茅臺的兩大關鍵詞。它在年底前清理完51家分、子公司，砍掉臃腫的子品牌，以便提升茅臺酒稀缺性，也利于主攻大單品53度飛天茅臺。

　　雖然李保芳說茅臺是用來喝的，不是用來炒的，但如何穩定價格顯然他也還在摸索。2019年，茅臺減少經銷商數目，加大直營力度，是李保芳上臺之后的新政之一，也被認為是控價的有利舉措。無論是取道Costco等大型商超、天貓蘇寧等電商平臺，還是加大對機場和高鐵站的直接投放等，多少也都能看出茅臺打擊黃牛炒貨的決心。

　　不過，如果沒有足夠產能提升做支撐，控價顯然很難實現。李保芳也承認，未來茅臺酒供不應求的矛盾會越來越大。換句話說，無論在資本市場還是零售市場，茅臺熱度還會持續。

　　字節跳動 互聯網第四極

　　2019年無疑是字節跳動的風光年份。

　　年初，界面新聞曾獨家報道，字節跳動將2019年的收入目標定為“至少1000億”，較上年增長超過100%。不僅如此，從2017年開始，字節跳動就一直在推行全球化戰略，截至2019年7月，其在全球推出的十幾款移動產品已經擁有逾15億月活用戶。

　　縱觀字節跳動的發展歷程，2012年，其先后以算法推薦為基礎推出了搞笑內容社區“內涵段子”和信息推薦引擎“今日頭條”。在充分吃到移動互聯網第一波紅利后，2016年All in短視頻，分別推出抖音、火山小視頻、西瓜視頻等三款產品圍攻快手。

　　也從2016年開始，字節跳動就將技術出海作為了公司核心的發展策略，基于國內成熟產品的技術內核及運營經驗，以“自有產品出海+收購”的方式在短短3年內將旗下產品快速覆蓋到了北美、日本、印度、東南亞等區域。其旗下Topbuzz、TikTok、VigoVideo等多款產品已經遍布全球150多個國家，在40多個國家和地區位居應用商店榜單前列。

　　如今，字節跳動已經擁有近5萬員工，成為了集移動資訊、短視頻、教育、游戲、社交、內容社區等多賽道于一體的流量帝國，旗下產品的全球總月活超過15億。

　　2018年10月，有媒體報道，字節跳動已完成40億美元Pre-IPO輪融資，投前估值達750億美元，這也使它成為全球除螞蟻金服以外估值最高的互聯網初創公司。

　　不僅如此，根據CNBC的報道，2019上半年，字節跳動甚至擊敗了騰訊和百度，成為僅次于阿里巴巴的中國第二大數字廣告商。

　　不出意外的話，明年一季度，字節跳動就要正式登陸資本市場。

　　而讓這家公司有如此信心的，其實并不是抖音、頭條等某一個App，而是字節跳動這個“產品”本身，創業7年，張一鳴就像運營產品一樣運營著這家公司，目前，無論是內部高效的信息流通方式還是大中臺小前臺的組織架構，字節跳動都與其他任何一家互聯網公司不同。接下來，就看張一鳴的這個“產品”到底能否在最嚴苛的競爭環境下堅持下去，并最終成為移動互聯網的第四極。

　　2019年是拼多多“成年”的一年：2018年納斯達克上市后，拼多多在今年內達成了年活躍用戶數過5億、股價上漲超60%的成就，成為中概股新星，并在后續發行股票的融資中獲得超過10億美元的凈募資額。

　　僅用4年的時間，這家以拼團起家的公司成功躋身國內綜合電商前三的位置，依靠補貼、社交分享的手段獲得大量用戶。而在2019年，這樣的模式趨于成熟，拼多多完善了補貼金、多多果園、多多牧場等玩法，并落地了一眾C2M工廠扶持的項目，成為下沉市場最強勁的電商之一。

　　從數字來看，2019是拼多多的高速增長期：截至9月30日的年GMV達8402億元，較去年同期的3488億元同比增長144%;第三季度營收75億元，增長率為123%，前兩季度的增長率則分別為228%和169%。其股價從上市時的19美元定價漲至12月21日的36美元，高位時超過40美元/股，遠超納斯達克的平均水平。

　　憑借拼多多的體量，創始人黃崢在福布斯富豪榜上身家1499億元，成為了首位進入前十的80后富豪。黃崢賦予拼多多的價值觀定位為“本分”，拼多多的目標是成為一家以“分布式AI”為核心科技的新電商平臺，以用戶偏好向商家提供反向定制方案。

　　以低價著稱的拼多多，在三季度的買家年度消費額數據為1566元，一線城市的數字則超過5000元，在黃崢看來，這是一個非常健康的數字。

　　不過，拼多多現階段的隱患也頗為明顯：補貼、廣告帶來的營銷支出居高不下，拼多多用戶數與銷售額高速增長的代價是盈利上的壓力，燒錢引流量雖然可以在短期內達到爆發式增長，卻終究有觸及天花板的一天。接下來的幾年時間，或許才是對這匹電商黑馬的真正考驗。

　　融創中國 擠掉萬科

　　從成立到進入地產行業前三，融創用了16年時間。

　　2019年的前11個月，融創中國實現銷售金額5005.7億元，暫時超越萬科成為TOP3房企，這會是今年地產行業最有話題性的一次換位。

　　這家以并購著稱，充滿狼性氣質的公司在2019年終于短暫實現了它的控制人孫宏斌當年夸下的海口。

　　2019年，融創中國在并購市場依舊扮演著大買家的角色，超過百億的并購項目就有泛海上海、北京項目以及云南城投持有環球世紀及時代環球的51%股權。他們百億量級以下的并購，已經不足以掀起市場的議論，這在其他行業不可想象。

　　通過一如既往的大筆并購，融創還在今年完成了其投資美好生活和消費升級的產業閉環，形成了以地產為核心主業，涵蓋服務、文旅、文化、會議會展、醫療康養業務的六大戰略板塊結構。而這些板塊未來也存在著分拆上市的可能。

　　融創當初僅僅是孫宏斌經營順馳時留下的暗門，現在，孫宏斌通過這扇門打開了另一片天地。最近兩年，這位掌舵者頻繁與各地政府官員、商界大佬、高校領導接觸，讓他贏得了市場認可。融創也與青島、武漢等城市政府進行合作，重倉這些核心二線城市。

　　就在12月，融創的昆明文旅城、廣州體育世界、無錫太湖秀相繼開業，并與深圳寶安區政府簽訂總投資達367億元的合作協議，融創中國大灣區總部以及包含世界最大室內雪世界在內的冰雪文旅綜合體擬落戶深圳寶安。

　　孫宏斌長子孫喆一掌舵的融創文旅正在全線發力，經營也漸入佳境。未來融創中國扮演的角色，將不再只是地產行業的超越者。

　　歐萊雅 我怎么這么網紅

　　得益于中國市場的強勁驅動以及在營銷上的創新，2019財年前三季度歐萊雅集團銷售額達到219.9億歐元(約合1726億元)，同比增長7.5%，銷售額增速創下近十年來新高。德國金融機構Berenberg數據顯示，歐萊雅集團約85%的增長來自中國市場。而歐萊雅集團CEO Jean-Paul Agon接受英國《金融時報》采訪時透露，過去4年，歐萊雅集團的中國市場銷售規模翻了一番。

　　歐萊雅針對中國市場進行了諸多本地化探索，其中最顯著的是在電商渠道上大幅增加投入。Jean-Paul Agon曾對比中國與其他發達市場的在線銷售額占比，中國至少是其他市場的兩倍以上。歐萊雅中國的在線渠道銷售額占比已達35%，這一數字在英國和美國分別為15%和11%，而法國本土市場僅有4%。

　　為了應對中國市場渠道下沉的變化，歐萊雅積極與本土公司合作，這些公司大到阿里巴巴這樣的互聯網巨頭，小到發掘培養網紅的MCN機構。

　　歐萊雅在2019年與蘇寧旗下蘇寧易購以及蘇寧小店達成深度合作意向，布局面向大眾市場的線上渠道，以及可覆蓋更低線城市的線下第三方門店。此舉有助于歐萊雅集團將產品拓展到更小、更偏遠的地區。

　　更引人注目的，是它與MCN機構“美ONE”以及淘寶直播合作的“BA(Beauty Advisor)網紅化”項目。在他們的策劃包裝下，前美寶蓮柜臺銷售員李佳琦一躍成為了紅遍全網的“口紅一哥”，并幾次登上微博熱搜和熱門綜藝節目。

　　李佳琦的出現幾乎顛覆了整個美妝行業電商營銷的玩法。2019年10月21日，天貓雙十一預售剛剛開啟，李佳琦在當晚直播中推薦了歐萊雅旗下的赫蓮娜、修麗可、喬治·阿瑪尼等7個品牌的近10款產品。以原價306元的一款歐萊雅眼霜為例，李佳琦在當晚進行了幾分鐘推介后迅速售出近6萬支，銷售額超過1800萬元。

　　Jean-Paul Agon表示，這些在中國市場開展電商的經驗或許可以在未來應用于其他市場。

　　2019年一開年，空客公司是籠罩在陰霾之下的。2月14日情人節當天，空客宣布由于銷售狀況不佳，將于2021年暫停巨無霸飛機A380飛機的生產。A380的研發費用高達250億歐元，但由于沒有足夠訂單維持現有的生產基礎，該項目使空客在2018年損失4.63億歐元，空客不得不選擇關停生產線。

　　A380的失敗對空客而言是開年不利，但其在3月份就因老對手波音深陷危機而迎來轉機。

　　今年前11月，空客訂單總數為940架，飛機交付量為725架，遠高于波音的345架交付量和243架飛機訂單。時隔7年，空客將再次問鼎全球最大飛機制造商稱號毫無懸念。

　　由于波音737MAX危機，空客收獲了新用戶和訂單。美國航空和美聯航拋棄波音，先后共訂購了100架空客A321XLR飛機，用以逐漸淘汰現有機隊中的波音757-200飛機。

　　除了新訂單外，今年空客A220開始在航空市場大放異彩。該機型原為加拿大龐巴迪C系列飛機，空客收購后將其并入自身產品體系并更名，于2018年7月正式推出。

　　空客A220飛機是唯一一款專為100至150座級市場設計制造的機型，老對手波音選擇與巴航工業聯盟進入這一單通道客機市場，但截至目前雙方交易仍未達成。空客方面遙遙領先，截至今年12月已經交付了100架A220飛機。

　　A220擁有廣闊的市場前景，空客今年甚至將該機型生產線放到了波音大本營美國。空客預計美國工廠生產的首架A220-300將于明年三季度交付達美航空，到2025年前后，該工廠每年將可以生產40-50架A220客機。