隨著家電企業半年報披露完畢，家電行業上半年成績單出爐。根據wind金融終端，2022年上半年，A股家電行業實現營業收入6629.17億元，同比增長4.58%;實現歸母凈利潤470.66億元，同比增長11.2%。特別明顯的變化是，上半年家電行業盈利能力持續改善。尤其二季度利潤端環比改善顯著實現歸母凈利潤271.99億元，同比增加11.11%，較Q1環比增加36.91%。

　　上半年受疫情反復的影響，家電行業需求端、供應端、成本端以及物流等多方面均有不同程度的影響，行業整體增速承壓。從半年報來看，家電行業總體表現超市場預期，韌性強勁，跑贏經濟整體表現。成績來之不易，其中有成本端下降的原因，更關鍵是家電品牌商與零售商加緊修煉內功，根據消費需求，產品升級迭代推出了更多個性化、高端化的產品，升級服務、優化場景消費體驗，毛利率得以增加。家電行業整體盈利能力企穩，行業拐點已現，復雜環境之下龍頭企業、實體型企業價值更加凸顯。

　　上半年家電品牌商與零售商同時深挖市場新機遇，把握了更多新增長空間。從品類上來說，上半年家電市場各品類之間景氣度持續分化，干衣機和洗碗機等新興智能家電景氣度持續提升，清潔機器人、空氣炸鍋表現出高成長性。而從產品特性上來說，家電消費智能化、綠色化、套系化，成為消費者選擇的新潮流。下一步在渠道變革上，家電品牌商與零售商正在試圖升級場景購物體驗，釋放更多機遇。

　　修煉內功帶來行業盈利能力改善

　　今年以來，為了提升經營質量、增厚利潤，家電相關企業收緊錢袋子，精打細算“過日子”。Q2家電大宗原材料價格下行，家電企業成本壓力緩解，通過持續的產品迭代，龍頭企業品質提升帶來銷售提升，這是上半年家電行業盈利能力大幅改善的主要原因之一。更深層次的原因是，家電企業主動調整尋求有質量經營得以開花結果，高質量發展更進一步。

　　作為國內家電零售頭部企業，蘇寧易購是眾多家電品牌產品面向終端消費者的重要窗口，其數據具有代表意義。半年報數據顯示， 蘇寧易購線下家電3C家居生活專業店上半年實現經營利潤盈利，公司綜合毛利率同比增加9.00%。經營利潤盈利、毛利率改觀，是蘇寧易購經營質量得到明顯提升的直接體現。

　　蘇寧易購在財報中解釋，報告期內公司通過調整商品結構，聚焦家電，提升中高端產品的銷售推廣，毛利水平恢復較快，公司主營業務毛利率同比增加4.82%，其他業務毛利率同比增加4.18%，帶來公司綜合毛利率同比增加9.00%，綜合毛利率提升到20.31%，去年同期為11.31%。

　　分產品來看，今年上半年蘇寧易購日用百貨產品毛利率增加4.96%、空調產品增加3.60%、白色電器產品增加4.01%、小家電產品增加1.23%、通訊產品增加0.46%，空調、白色電器上半年銷售規模表現強勁。

　　報告期內蘇寧易購同時繼續大力度推進費用管控，提高內部管理效率，效果顯著，運營費用同比下降47.82%。蘇寧易購于 2021 年 11 月實現單月 EBITDA 轉正，2022 年一季度實現季度 EBITDA 為正，2022 年第二季度 EBITDA 進一步增厚。在企業經營逐步向好的階段，蘇寧易購將持續保持低成本運營的策略，嚴格投入產出。

　　國金證券在最新研報中指出，在上半年需求承壓的背景下，多數家電企業趨于穩健、注重經營質量的提升，毛利率開始修復。國金證券同時表示，當前社會零售業已穩步恢復，預計整體消費環境將有好轉，進入下半年，各項需求刺激、補貼政策落地，預期帶來積極影響。企業端成本壓力也將呈現緩釋之勢，業內預計今年家電市場將出現“前低后高”的走勢特征。

　　合力釋放更多渠道潛力

　　家電行業人士指出，國內家電消費升級帶來中高端產品需求提升，渠道變革持續釋放機遇，是零售商與品牌商聯合發力的重點。當前蘇寧易購圍繞用戶在家電換新需求和成套化家電購買趨勢，完成新型店面模型的升級改造，推出旗下聚焦家庭場景解決方案的創新業態蘇寧易家。同時圍繞中高端品牌產品的消費場景及體驗，升級品牌、品類、場景專廳，優化服務鏈路。

　　下沉市場是家電消費另一大機遇，蘇寧易購等同時在升級縣鄉區域場景，強化零供渠道供給。在剛剛過去的中秋小長假，蘇寧易購零售云迎來秋季家裝節啟動后的首個爆發期，依托遍布全國縣鎮超11000家門店，聯手超1800個家電家居品牌，持續發力“家場景”消費。縣域以舊換新銷售環比上月同期增長40%，“高端品質”、“智能舒適”、“套系購買”成為關鍵詞。

　　在加碼渠道革新的同時，蘇寧易購積極提升消費服務，圍繞售前導購、送貨上門、送裝一體升級全鏈條優質服務，提供線上線下全場景、全產品生命周期的保障。以端到端專業化、一體化的服務支撐，強化“家電、家居、家裝、家庭服務”四位一體全家桶式服務，滿足不斷升級的“家消費”需求。

　　當下隨著“金九銀十”消費旺季的到來，國內家電消費領域也進入了新一輪備戰階段。在場景體驗方面，蘇寧易購線下實體門店和海爾三翼鳥為載體，推動家電消費場景深度融合，提升用戶對于智能化、套系化產品的一站式購買體驗。蘇寧易購與近期美的聯合打造了“品牌節”，加大了風管機、洗碗機、節能空調等智能、綠色家電主推力度，充分滿足了不同家庭場景的消費需求。蘇寧易購近期還攜手科沃斯深化戰略合作，雙方將加快線下渠道建設，聯合打造旗艦品牌專區、悅生活等生活家電消費場景，滿足潮流體驗、生活美學愛好者的消費需求。

　　今年以來國內出臺多項刺激消費政策扶持家電行業發展，政策端多次提及鼓勵有條件地區開展家電下鄉和以舊換新，以激活存量市場、發掘增量市場。蘇寧易購等加強場景產品升級，在綠色化、智能化、健康化等方向發力，推動家電產業的持續進步，自我也迎來行業增長。