又是一季財報發布時，又到了家電三巨頭秀肌肉的時候。

　　近日，美的、格力、海爾三大白色家電巨頭同時發布財報。數據顯示，2023年第三季度，三家公司分別營收941.22億元、557.70億元及670.30億元，同比增長分別為7.32%、6.70%及6.12%。凈利潤方面，三家分別為95億元、74.19億元及41.85億元，同比增長11.93%、8.5%及12.9%。

　　其中，美的營收和凈利潤最高，格力營收最低但凈利潤排名第二，海爾營收高于格力電器(33.700, 0.00, 0.00%)，但凈利潤低于另外兩家。

　　作為白色家電行業三巨頭，每次美的、格力、海爾財報發布，往往都會被外界抬到桌面上進行比較。隨著近幾年家電行業增長乏力，三家企業也紛紛開啟多元化布局，意圖尋找新的“第二增長曲線”。

　　不過從目前的情況來看，白電三巨頭市場格局正在生變，以美的、海爾為代表的“雙寡頭”格局基本形成。

　　美的領跑，海爾利潤率最低

　　據三家的財報數據顯示，2023年初至9月30日止，美的營收2911.11億元，同比增長7.67%;歸母凈利潤277.17億元，同比增長13.27%。同期，海爾智家(22.280, 0.00, 0.00%)營收1986.57 億元，同比增長7.5%;歸母凈利潤131. 49億元，同比增長12.71%。格力電器營收1550.07億元，同比增長5.1%;歸母凈利潤200.92億元，同比增長9.77%。

　　可以看出，無論營收還是歸母凈利潤，美的集團(52.450, 0.00, 0.00%)均位列第一。海爾智家營收僅次于美的，但凈利潤位列第三。格力電器營收最少，但凈利潤排名第二。如果把時間拉長至2022年和2021年全年，情況同樣如此。

　　2022年及2021年全年，美的集團分別實現營收3439.18億元和3412.33億元，歸母凈利潤分別為295.54億元和285.74億元。同期，海爾智能營收2434.85億元和2270.81億元，經調整利潤150.11億元和135.68億元;格力電器分別營收1889.88億元和1878.69億元，歸母凈利潤245.07億元，同比增長6.26%和230.64億元。

　　在營收層面，美的集團和海爾智家已經遠遠超過格力電器，但在凈利潤方面，格力電器的實力不容小覷，反超海爾智家。

　　對于海爾智家凈利率過低的主要原因，市場分析認為“在于企業銷售費用率非常高。”據財報數據，今年上半年，美的、海爾智家和格力銷售費用率分別為8.7%、14.3%、8.4%，海爾的銷售費用率遠高于同行。而在過去幾年，海爾銷售費用率也基本保持在15%左右。

　　“海爾的銷售費用率居高不下，病根還是在于海爾的銷售體系。海爾長期以來冗余人員與繁雜流程，造成的內部消耗問題依舊凸顯。”上述人士評價表示。

　　在與新浪科技溝通中，資深家電行業分析師梁振鵬同樣評價表示：“每個公司的經營能力、效率都存在差別，海爾集團凈利潤率比不過美的、格力，說明在整個經營效率上美的或者格力更勝一籌。”他進一步介紹指出：“從家電產品毛利率來說，空調的毛利率相對會更高一些，美的和格力空調業務所占的營業額更大一些，而這也導致了海爾利潤率不如前兩家。”

　　梁振鵬介紹指出，相對而言，空調產品的毛利率可以達到30%以上，這比冰箱、洗衣機等家電品類會更高一些，而這也導致了格力雖然營收較少，但利潤卻不低。

　　空調“內卷”，格力丟“一哥”座席

　　當然，空調產品超高的利潤率，在讓格力獲得超高利潤的同時，也正在成為阻礙其業務發展的桎梏。

　　一方面，在空調產品超高毛利的吸引下，越來越多的品牌持續推進自家空調產能擴建，市場競爭日趨激烈。據不完全統計，自2022年12月至今，TCL、飛利浦、中匯達、美博、月兔等一批腰部及中小空調品牌，陸續宣布新基地投產，集中釋放新產能。有業內人士估計指出，“空調行業本輪將新增2000萬套年產能”。要知道，據產業在線此前統計，2022年國內空調年銷售量才8429萬套，國內空調產能的不斷擴增，正不斷加劇著整個行業的內卷。

　　另一方面，受制于固有的線下經銷商體系制約，近年來格力頻頻發力線上渠道布局，但在線上市場份額取得突破的同時，也正在不斷惹怒自己的線下經銷商。此前出現格力最大線下經銷代理商朱江洪轉投飛利浦空調，線下市場份額下滑等現象，也正制約著格力的發展的步調。

　　作為曾經的空調行業“一哥”，近年來格力空調市場份額，正逐漸被美的超越。今年上半年，美的集團暖通空調業務總營收入達920.06億元，同比增長10.54%。相比之下，同期格力空調業務收入699.98億元，較美的集團少約220億元，相比2022年同期差距更進一步拉大。

　　要知道，空調作為格力電器的核心業務，所貢獻的收入占格力總營收比例達70.54%，但其所占比重不僅同比減少1.66個百分點，且同比增速僅為1.82%。這意味著，對于目前主要依靠空調業務的格力電器，其空調業務的競爭力也正在下滑。

　　“在銷售渠道轉型的過程中，格力的銷售渠道轉型比美的、海爾啟動得要晚，自然在這個過程中被美的空調搶占了先機。”梁振鵬評價表示。

　　“雙寡頭”崛起 格力掉隊了?

　　伴隨著國內家電行業逐漸步入存量時代，開展多元化業務布局尋求新的業務增長曲線，也正在成為海爾、美的、格力三巨頭們共同的選擇。只不過目前看來，三巨頭的多元化業務布局參差不齊。

　　自2016年發起收購庫卡以來，美的便邁出家電領域，向著To B業務領域進軍。到2021年，美的集團建立了智能家居、工業技術、智能樓宇、機器人(12.150, 0.00, 0.00%)與自動化、數字化創新共五大業務板塊。

　　據美的集團2023年三季報，美的新能源及工業技術年初至報告期末營收 213 億元，同比增長 25%。同期，智能建筑科技業務營收為 212 億元，同比增長19%;機器人與自動化業務營收為229億元，同比增長17%。多元化業務已成為公司業績增長的主要動力。

　　區別于美的將多元化業務布局拓展到新的領域，海爾智家的多元化更加專注于家電行業，通過發力數字化技術，推動家電行業場景化、高端化及生態化轉型。

　　今年前三季，海爾智家通過多品牌，把握各細分市場增長機會;海外市場推進高端品牌戰略，市場份額提升;并通過數字化變革，提升運營效率。其前三季毛利率達30.7%，同比上升0.2個百分點。在中國市場，今年第三季，海爾的冰箱、洗衣機、水產業等優勢產業的市場份額持續提升;家用空調、智慧樓宇、廚電等戰略發展產業收入實現較快增長。

　　相比之下，格力的多元化業務進展則較為緩慢，除布局家電相關的冰洗、生活小家電等品類外，近年來格力先后進軍手機、芯片制造、醫療、可再生資源以及汽車等產業。不過到目前為止，格力的多元化戰略成效尚不明顯。

　　截至今年上半年，格力工業制品營收54.88億元，較上年同期增長90.01%，占營業收入比重為5.53%;綠色能源板塊實現營收29.15億元，較上年同期增長51.32%，占營業收入比重為2.94%。

　　對比美的、海爾、格力三巨頭歷年財報及新業務增長表現不難發現，同為白電三巨頭，且各家整體營收及核心業務優勢各異，但在新業務布局和業務增長態勢上，格力的步伐正在慢下來，以美的、海爾為代表的白電“雙寡頭”格局正逐步構建。